Poślad M.

[ Pobierz całość w formacie PDF ]
PORADNIK INWESTORA
Jak czytać
prospekt emisyjny
dr Mariusz Poślad
Komisja Nadzoru Finansowego
Warszawa 2007
 Broszura została wydana w celach edukacyjnych.
Informacje w niej zawarte mają charakter ogólny.
Publikacja została wydana nakładem
Komisji Nadzoru Finansowego
00-950 Warszawa, Pl. Powstańców Warszawy 1
telefaks (0-22) 33-26-793
e-mail: knf@knf.gov.pl
www.knf.gov.pl
Rysunki: Małgorzata Zmysłowska
Opracowanie graficzne i druk: Oficyna Drukarska – Jacek Chmielewski
© Copyright by Komisja Nadzoru Finansowego, Warszawa 2007 r.
Wydanie II uaktualnione, Warszawa 2007 r.
Wydanie I ukazało się w 2005 r.
ISBN 83-924813-2-1
978-83-924813-2-4
 WSTĘP
Czego można dowiedzieć się z Poradnika?
Jedną z podstawowych korzyści jakie rynek kapitałowy zapewnia przedsiębior-
com jest możliwość pozyskania środków finansowych poprzez emisję papierów
wartościowych, które sprzedawane są w
ofertach publicznych
.
Dzięki ofertom publicznym inwestorzy mają
możliwość ulokowania swoich aktywów w różne
rodzaje papierów wartościowych o zróżnicowa-
nym poziomie ponoszonego ryzyka i oczekiwa-
nego dochodu.
Ofercie publicznej papierów wartościowych to-
warzyszy publikacja prospektu emisyjnego. Jest
to dokument, który zawiera szczegółowe infor-
macje na temat oferowanych papierów warto-
ściowych oraz o ich
emitencie
. Dzięki niemu in-
westorzy mogą uzyskać wiele informacji, które
powinny pomóc w ocenie atrakcyjności emiten-
ta i jego papierów wartościowych oraz w podję-
ciu decyzji o udziale w ofercie.
Treść, zakres i forma prospektu emisyjnego re-
gulowana jest przez
rozporządzenie 809/2004
obowiązujące emitentów ze wszystkich państw należących do Wspólnoty Euro-
pejskiej zamierzających przeprowadzić ofertę publiczną lub dopuścić papiery
wartościowe do obrotu na
rynku regulowanym
.
- Witam! Jestem Pan Kapitałek.
- Ja nazywam się Pan Emitent.
Celem prospektów emisyjnych jest przedstawienie działalności emitenta oraz pa-
pierów wartościowych w taki sposób, aby inwestorzy mogli zorientować się co do
ich atrakcyjności, a także podejmowanego ryzyka. Biorąc to pod uwagę oczywiste
jest, że prospekty są dokumentami bardzo złożonymi, zawierającymi wiele szcze-
gółowych informacji napisanych często specjalistycznym językiem prawniczym,
księgowym i ekonomicznym. Nie jest to zatem lektura łatwa dla osób, które nie ma-
ją odpowiedniego przygotowania lub doświadczenia. Nie znaczy to jednak, że pro-
spekty emisyjne mogą być czytane i analizowane jedynie przez specjalistów.
3
Komisja Nadzoru Finansowego
Czemu służy ten Poradnik?
Niniejsze opracowanie ma na celu przedstawienie podstawowych informacji
o tym jak wyglądają prospekty emisyjne, jakie informacje można w nich znaleźć
oraz na które zagadnienia należy zwrócić szczególną uwagę.
Do kogo jest skierowany?
Broszura skierowana jest głównie do osób rozpoczynających działalność inwe-
stycyjną na rynku kapitałowym. Zamieszczone wskazówki nie oznaczają jednak,
że inwestorzy mogą lub powinni przeczytać tylko te części prospektu emisyjne-
go. Są to raczej tylko początkowe wskazówki, które powinny zachęcić do zapo-
znania się z treścią całego dokumentu. Należy to zrobić przynajmniej z następu-
jących powodów. Po pierwsze, aby bliżej zapoznać się z emitentem, któremu
mamy zaufać i powierzyć oszczędności. Po drugie, inwestor dokonujący zapisu
na papiery wartościowe oświadcza, że zapoznał się z treścią prospektu. Po trze-
cie, analiza prospektów emisyjnych zwiększa wiedzę inwestora, co stanowi nie-
ocenione źródło doświadczenia przydatne przy lekturze kolejnych prospektów.
Ufamy, że niniejsza broszura może być jedną ze wstępnych lektur dla potencjal-
nych emitentów analizujących obowiązki publikacyjne spoczywające na pod-
miotach przeprowadzających oferty publiczne lub ubiegających się o dopusz-
czenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym.
Ze względu na obszerny zakres regulacji konieczne były pewne uproszczenia
w niniejszym opracowaniu. Czytelnicy chcący powiększyć swoją wiedzę w tym
zakresie powinni zapoznać się z obowiązującymi przepisami prawa, szczególnie
z ustawą o ofercie publicznej, rozporządzeniem 809/2004 oraz z prospektami
emisyjnymi publikowanymi na naszym rynku.
Na końcu Poradnika zamieszczono słowniczek zawierający wyjaśnienia podstawo-
wych terminów, które użyte po raz pierwszy w tekście zostały oznaczone pogrubio-
ną kursywą. Uwadze wszystkich polecamy także inne publikacje wydane nakładem
Komisji Nadzoru Finansowego (KNF) dostępne pod adresem
www.knf.gov.pl
.
4
CO TO JEST
PROSPEKT EMISYJNY
Prospekt emisyjny jest dokumentem sporzą-
dzanym przez emitenta w związku z przygoto-
wywaniem oferty publicznej lub zamiarem do-
puszczenia papierów wartościowych do obrotu
na rynku regulowanym.
Prospekt emisyjny jest dokumentem, na podsta-
wie którego dochodzi do transakcji pomiędzy
sprzedającym papiery wartościowe w ofercie pu-
blicznej a kupującym.
Prospekt emisyjny stanowi jedno z wielu źródeł
informacji, na podstawie którego inwestorzy
oceniają atrakcyjność oferty emitenta. Jest to
jednak źródło szczególne, gdyż ze względu na
oświadczenia konkretnych osób i firm o prawi-
dłowości i prawdziwości zawartych tam infor-
macji prospekty emisyjne uznawane są za wia-
rygodne i pewne. Z tego względu potencjalni
nabywcy papierów wartościowych oczekują za-
mieszczania w prospektach możliwie szerokich i dokładnych informacji. Natural-
nie emitenci chcąc zachować bezpieczeństwo prowadzonych transakcji i tajem-
nicę handlową starają się, w granicach prawa, podać informacje w możliwie
ograniczonym zakresie. Właśnie dlatego bardzo przydatna jest umiejętność
sprawnej lektury prospektów, pozwalającej na wyciągnięcie istotnych wniosków.
- Zanim przeprowadzę ofertę publicz-
ną, muszę przygotować prospekt.
5
[ Pobierz całość w formacie PDF ]